台達化：客戶庫存將用盡，ABS買盤下旬浮現

2010/06/11 09:24 http://www.funddj.com

泛用塑膠ABS因今年初以來需求強烈、今年四月份ABS價格來每公頓2,000美元的今年高峰，惟其佔6成比重的原料SM（苯乙烯）價格在五月初回檔、造成想購買ABS的下游客戶觀望。生產ABS的台達化(1309)表示，ABS報價目前報價1,950美元/噸，只要全球整體經濟情況不變，台達化推測客戶的庫存快要用盡，觀望情況不會拖太久，其買盤會在6月下旬浮現。

泛用塑膠ABS(丙烯腈/丁二烯/苯乙烯共聚物）由AN（丙烯腈）、BD（丁二烯）和SM（苯乙烯）共聚合而成，比例依規格而有不同，一般約為2：2：6。國內ABS製造廠商有奇美實業、台化（1326）、國喬（1312）、台達化，其中奇美實業為全球最大ABS生產商。

今年ABS報價在第二季四月份曾創下高峰，主要是成本推升與需求強烈因素，從年初每公噸1568美元到最高點四月中每公噸2000美元，漲幅27％，在景氣回升帶動報價走高，以及低價庫存帶來的利差擴大效益，讓台達化前五月累計營收42.84億元、年增率53.48%，第一季每股稅後盈餘0.44元，相較去年第四季0.20元成長一倍，毛利率也從7.47％提昇至9.21％。

上半年ABS原料AN從年初每公噸1800美元，一路飆漲至今日每公噸2450美元漲幅36％，而同期間BD也從每公噸1752美元漲到2061美元，漲幅17％。但ABS最大宗原料SM價格維持在每公噸1250-1300美元之間，若以2：2：6比例計算，ABS原料成本則僅增加12％。

但五月初SM價格下跌117美元，跌幅達10％，使ABS下游客戶出現觀望氣氛，買盤減少，目前台達化 ABS報價仍維持在每公噸1950美元。台達化表示，ABS銷售對象主要為中國地區之來料加工廠，在全球總體經濟格局不變下，ABS產品末端需求力道仍在、變動不大，在正常耗用速度之下，台達化估算目前下游廠商手邊庫存應所剩無幾，並表示ABS買盤應在六月中下旬浮現。

另外，對於未來之發展，目前正評估對天津EPS（發泡級PS）廠去瓶頸化工程，若確定實行，最快今年底可完成，屆時年產量可由10萬噸提昇至13萬噸。另外，對於林園ABS廠亦有同樣的去瓶頸想法，但表示因ABS廠去瓶頸工程投資較高，約10億元，目前還處於計畫階段，沒有執行的時間表。