中石化 業內外兩得意

【經濟日報╱記者丁威／台北報導】 2010.06.08 04:05 am

馮亨認為，CPL過去兩次攻上每公噸2,700美元後都未能站穩，預期下半年CPL漲勢將會暫歇，且價格會稍為疲軟，但整體而言，利潤仍可維持，今年中石化本業、業外「都會很不錯！」

中石化總經理蔡錫津補充說明，從CPL產業基本面分析，未來三年，除了中石化的12 萬公噸新擴增產能將在明年底試車開出外，亞洲都暫時沒有明確的新增產能計畫，從供給面看，不管台灣、大陸都約有40%的缺口，吃緊狀況短期內不會改變。

至於需求面，蔡錫津認為，過去CPL下游尼龍用製品，售價較貴，先進國家使用比率較高，CPL下游約30%至35%用於工程塑膠、輕工業等產業，另外65%至70%用於衣著類，隨著中國中產階級興起，工業用使用的比率有成長空間，在供給面無新增產能、需求面持續成長下，產業趨勢不悲觀。

中石化為國內唯一生產CPL的石化廠，年產能約28萬公噸，CPL為尼龍粒的主要原料，另外壓克力上游原料AN（丙烯）年產能18.5至19萬公噸；去年第二季開始，隨著大陸對尼龍需求大增，帶動下游尼龍報價衝高，CPL谷底反彈，連續四季賺錢，今年首季也繳出稅後純益7.38億元，每股稅後純益0.41元。

馮亨說，為掌握這波產業景氣及競爭力，CPL苗栗頭份廠、及小港廠都會擴充，兩廠合計年產能將由28萬公噸擴增到40萬公噸，預計2013年正式開出；AN也再擴充4萬公噸。

法人分析，從營收結構觀察，中石化預期第二季表現依舊可亮眼；不過，近期CPL在原油價格回檔，歐債風暴襲擊下，下游承受力不足，買盤轉趨觀望，遠東區現貨價從每公噸2,750美元後回測，最新每公噸報價已跌破2,600美元，約在2,580美元。

不過中石化內部預期，只要全球經濟沒有二次衰退，由於CPL供需沒有平衡，估計下半年PL價格應會在2,500至2,700美元盤整，崩跌空間不大。

法人預估，本季中石化CPL和上游原料苯的價差可維持在每公噸1,700美元水準，今年除本業CPL、AN狀況好，轉投資持股36.37%的信昌化（4725）也成為小金雞，全年有機會挑戰2007年稅後純益28億元的機會，再創歷史新高，每股稅後純益有挑戰1.8元的實力。