[News] 《塑膠股》利差維持高檔，中石化正面看Q4

2010-09-27 11:47 時報資訊 【時報記者何美如台北報導】

CPL(己內醯胺)、AN(丙烯月青)明、後年全球新增產能不多，產品利差可望延續今年表現，中石化(1314)的AN產能明年將新增4.5萬噸、CPL增加12萬噸，法人看好營運表現。至於今年下半年營運表現，中石化表示，在尼龍粒下游廠商回補庫存帶動下，CPL現貨價自7月開始回升，目前現貨價達2615美元/噸的高檔，Q3利差維持Q2表現，AN利差雖微幅縮小，走勢比預期好。由於亞洲An、CPL廠Q4歲修的產能不少，預期Q4利差維持高檔。

中石化表示，7月起需求轉佳，帶動CPL利差擴大，目前看來，Q3利差約與Q2相當，出貨量部分，因Q2頭份廠歲修，可望小幅成長。AN部分，原預估H2供給順暢，價格將有較大的下跌，但目前看來，雖然Q3利差小幅下滑，但表現比預期好，法人估EPS約0.65元。展望Q4，公司也正面看營運。由於Asahi Kasei等亞洲AN廠商超過30萬噸產能將進行歲修，法人認為，近期修正幅度較大的AN在Q4持穩，利差應可維持，CPL則是南韓Capro Corp、日本Sumitomo與Ube等Q4都會進行歲休，價格可望維持高檔震盪，利差也將維持，加上轉投資獲利認列，獲利將持續衝高。

展望2011年，就供給面來看，3-5年內CPL無新增產能，下游尼龍等產業需求強勁，中石化明年初CPL小港廠將以去瓶頸方式增加2 萬噸產能，10萬噸的頭份廠新產線則預計明年底完工投產，產能共增加約40%，將推升營運向上。AN全球新增產能也不多，中石化規劃在二條產線以去瓶頸方式新增4.5萬噸AN產能，今年Q4先進行一條，明年初進行另一條，整體新增產能增加20%，也有助獲利成長。