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2010年12月28日

[News] 台橡 明年EPS衝向6元

【經濟日報╱記者周義朗/台北報導】2010.12.28 03:57 am

天然橡膠生產國協會(ANRPC)日前公布,由於國際天然膠採收期已過,加上市場需求增加,預期明年2至5 月天然橡膠將供不應求。法人估,台橡(2103)將可受惠輪胎轉單效應,再加上熱可性塑膠(TPE)產能擴充,明年獲利將成長三成。

法人分析,隨產品利差持續擴大以及售價上揚,預估台橡第四季稅後純益為9.12億元,可望較上季成長14%,全年每股稅後純益為4.79元,另外隨著擴廠和併購後,明年全年每股稅後純益則可望突破6元大關。

握有全球產膠比重92%的ANRPC,24日發表聲明,由於目前正進入橡膠樹停割期,在供給減少,但市場需求持續增加情況下,原本供需已緊缺的天然橡膠,情況將進一步惡化。

台橡為全球第七大合成橡膠生產與銷售專業製造商,公司營收比重逾七成來自合成橡膠,另外兩成來自於TPE相關產品,兩大項目產品毛利率各約20%及10%;隨著天然橡膠價格上揚,將使輪胎廠提高使用合成膠的用量,台橡身為國內唯一合成膠製造廠,將可成為受惠廠。

法人分析,合成橡膠主要原料為丁二烯,依明年度全球丁二烯供需狀況推估,明年丁二烯的價格上漲幅度空間不大,但台橡產品售價預期上揚,以及原料成本持平下,有利獲利成長。

此外,台橡日前所收購Dexco,將提升TPE的技術層次與品牌價值,預估明年貢獻台橡每股稅後純益0.95元至1元,而TPE產能則增加一倍。

Dexco主要生產嵌段式共聚合體(SBC),SBC區分為熱塑性異戊二烯-苯乙烯嵌段共聚物(SIS)、熱塑性苯乙烯--丁二烯嵌段共聚物(SBS),SIS主要應用於黏著劑及個人保健衛生用品,附加價值高,1公噸SIS平均單價約3,000多美元,是SBS價格的1.5倍,目前全球SIS年需求約22萬公噸,收購Dexco後台橡全球市佔率達二成以上。


台橡可望下午宣布收購美國TPE廠

精實新聞 2010-12-24 12:02:38 記者 簡佩歆 報導

台橡(2103)今(24)日下午3:30將召開記者會,據悉,將宣布收購美國TPE(熱可塑性橡膠)廠。

台橡原本預計20日就要對外宣布收購美國TPE廠的訊息,然因對方仍有部分作業程序未完成,因此延後宣布此訊息,估計今日即是要對外正式宣布此消息。

其實,台橡12月初也曾公告大陸轉投資台橡(南通)實業增資4704萬人民幣(約台幣2.1億元),據瞭解該筆資金即預備作為南通申華廠TPE擴增產線之用,將由目前的2條產線擴增至3條產線,產能也由2萬噸提高至3萬噸。


台橡收購DEXCO如添翼

【記者柯安聰台北報導】台橡公司(2103)24日宣布,將以1.68億美元收購DEXCO,此舉不僅將使台橡公司在產品發展更趨完整,在SBC產能也將因此擠進全球前3名。

台橡總經理涂偉華表示,台橡將以自有資金及銀行貸款支應收購款項,DEXCO無論在市場、技術及產品上,都與台橡具互補性,收購後,台橡營收可望新增超過50億元,且SBC產品毛利率優於合成膠,這項收購案對台橡營收與獲利的實質助益極為明顯。

DEXCO主要產品是SBC(嵌段式共聚合體),分為SIS(苯乙烯-異戊二烯-苯乙烯)共聚物、SBS(苯乙烯-丁二烯-苯乙烯)共聚物,台橡目前可熱塑性橡膠(TPE)產品線具備SBS、SIS、SEBS(苯乙烯-乙烯/丁烯-苯乙烯)共聚物,再加入DEXCO產能後,TPE產品線占營收比重可自33%提高到43%。

台橡表示,DEXCO主要產品應用在黏著劑及個人保健衛生用品上,例如標籤黏膠、紙尿褲、衛生棉等,主打歐美市場,台橡既有TPE產品主攻亞洲市場,由於DEXCO在SBS及SIS技術優於台橡,未來將引進技術及產能進入亞洲市場。

台橡收購DEXCO預計在2011年第1季完成,第2季開始認列營收,DEXCO年營收約1.6億美元,獲利超過2000萬美元。(自立電子報2010/12/24)

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