[News] SM谷底翻身，國喬/台苯/台化Q1營運看俏

精實新聞 2010-11-25 18:17:02 記者 鄧寧 報導

由於SM今年的新增產能已逐漸為下游消化，且需求持續復甦，加上上游原料苯價緩步下滑，SM利差空間逐漸擴大。法人指出，SM明年需求成長將大於產能成長，相對於今年上半年的報價低落，可說是谷底翻身，相關廠商國喬（1312）、台苯（1310）、台化（1326）可望受益，看好明年Q1的本業成長。

法人指出，今年上半年全球SM新增產能密集開出，計有中國天津大沽50 萬噸、鎮海煉化64 萬噸、中海殼牌20 萬噸、伊朗Pars Petrochemical 70 萬噸，整體新增產能約204 萬噸，年成長7.3%，在產能大增的影響下，SM價格走跌。國喬便因SM佔營收比重達60%，致Q2本業虧損，但隨著新增產能經過半年已逐步被下游消化，加上上游苯價緩步下滑，SM利差空間也同步放大，而因需求支撐，市場也預料Q4價格可望轉好。

國喬表示，現今正進行為期一個月的SM去瓶頸工程，預計12月中旬完工，屆時產能將從年產33萬噸提升到37萬噸，但同時Q4出貨量也相應減少，可能影響本季營運；法人指出，因明年沒有新增SM產能消息，在需求復甦情況下，供給面相對緊張，SM利差空間可望逐漸擴大，國喬去瓶頸工程其實是助長明年出貨動能，後市看好。

國喬另一項產品ABS在今年以來皆獲利穩定，相關廠商尚有台達化（1309）與台化。法人表示，受惠於中國十二五規劃擴大內需政策，ABS下游應用的家電民生用品與汽車零件需求持續增加，利潤維持高檔。以平面電視為例，十一長假期間便售出600至800萬台，平均一台平面電視要用掉3至4公斤的ABS，等於一個十一長假便消耗掉三萬多噸的ABS。國喬也相應指出，現今下游客戶的ABS庫存不多，後續供應仍然吃緊，後市持續樂觀看好。

由於ABS需求暢旺，包括台灣、韓國與中國自身業者皆有擴產計畫，目前已知台塑寧波廠、國喬大陸廠與鎮江奇美都將在2012年投產新的ABS產線，年產能分別是15萬噸、4萬噸和15萬噸。

對於產能陸續開出會否影響售價，國喬表示，大陸內需市場蓬勃發展，台灣與韓國在大陸市場本就是平起平坐，再加上中國廠商，其實是百家爭鳴局面，大家都要「拼成本、拼品質」，壓低自身成本、提高產品品質才是在眾多競爭者中脫穎而出的不二法門。