EG(乙二醇)

工研院IEK ITIS計畫產業分析師 曾繁銘 2007/10/23


EG(乙二醇)和乙烯價格關係和成本計算

製造EG(乙二醇)是利用高純度乙烯經過氧化程序，再經過水解製成而產生EG(乙二醇)。因此EG(乙二醇)的主要原料為乙烯，因此EG(乙二醇)的價格通常隨著乙烯而波動。
1998年以來，EG(乙二醇)和乙烯價格互有高低相當接近，其價格走勢也相近，若以兩者之價格進行相關分析，發現相關係數達到0.8149，呈現高度正相關，就是兩種原料的價格波動模式是相似的。

製造EG(乙二醇)成本以乙烯為主， EG(乙二醇)的成本估算，1噸EG(乙二醇)約需0.6~0.7噸之乙烯加上150美元之工繳，因此若EG(乙二醇)價格和乙烯同為500美元/公噸，則EG(乙二醇)工廠可以回收其變動成本。若乙烯價格在1000美元/噸，則EG(乙二醇)的成本為850美元/噸。

EG(乙二醇) 的價格在2003年4月至2005年5月比乙烯高約150美元，這段期間EG(乙二醇)廠商獲得高利潤。主要是中國大陸增建聚酯纖維廠，造成大量進口的結果。

以亞洲地區8月乙烯報價1100-1150美元/噸估算，MEG(乙二醇)-GLOBAL 9月EG(乙二醇)報價達1350美元/噸，毛利已達25~30%；因此本年度EG(乙二醇)廠可以說發災難財。

全球EG(乙二醇)的供需市場

EG(乙二醇)是乙烯下游應用量第二大衍生物，EG主要使用於製造聚酯纖維（62%），PET 容器（22%）及抗凍劑（10%），其餘6%為工業用。

由於亞洲國家近年大量增建聚酯纖維和塑膠瓶產能，因此中國大陸、台灣、韓國、日本成為全球消耗EG(乙二醇)量最大的國家，2007 年全球EG(乙二醇)需求量約1，830 萬噸，每年需求成長約130 萬噸，需求成長主要來自中國紡織下游廠增建。依照PCI 估計，2007 年全球EG(乙二醇) 擴產173 萬噸，2008 年則擴產300萬噸（其中260 萬噸擴產來自中東），2009 年全球擴產206 萬噸，由於擴產大於需求成長，2009 年全球EG(乙二醇) 廠開工率會較2007 年下滑2%至89％。

全球兩大具主導力EG(乙二醇) 供應商為Dow 及SABIC：Dow 及其子公司ME-Global合計EG(乙二醇) 年產能達350 萬噸，SABIC 及其子公司SADAF 中東EG(乙二醇) 廠年產能達420 萬公噸（2008 年將擴充至490 萬噸），兩家公司由於產能大且工廠多位於中東具成本競爭力，因此對全球EG(乙二醇) 價格具有主導力量。國內主要EG(乙二醇) 廠則有：南亞年產能152 萬公噸，東聯年產能25 萬公噸，中纖年產能13 萬公噸及南中石化（南亞與中纖合資EG(乙二醇) 廠）年產能35 萬噸。


石化產品為產量大、品質穩定的大宗產品，以EG(乙二醇)來說，通常EG(乙二醇)的價格和乙烯價格相差在100美元以下，EG(乙二醇)廠的毛利率約在15％以下，若發生某個EG(乙二醇)廠的爆炸事件，則EG(乙二醇)毛利率可能達到25％以上。

中東地區利用乙烷作為原料，擁有原料低廉優勢，近年大量擴建乙烯系列產品，預計2010年前完工之乙烯系列2008年新建乙烯產能20715千噸，並且興建乙二醇6510千噸，中東EG(乙二醇)新建產能將以中國為主要市場，將和台灣、南韓形成競爭。

全球聚酯纖維產能排序為中國、台灣、韓國，其中尤以中國成長最快，2006年中國聚酯纖維產量佔全球56％，但是EG(乙二醇)產能未同時規劃，因此大量進口EG(乙二醇)，預計未來中國EG(乙二醇)缺口約為每年300萬噸，預計中國進口量減少，但是中東供給量增加，造成EG(乙二醇)價格可能在2010年後降低的趨勢。