油價撐腰 塑化股走路有風

自由時報 – 2012年7月18日 上午4:25

〔自由時報記者張慧雯／台北報導〕受到油價上漲影響，塑化報價幾乎全面走揚，導致昨日塑化股大漲，台塑四寶漲勢強勁，台達化（1309）更以漲停板作收；法人表示，由於原料報價續漲，看好台塑（1301） 、台聚（1304）、華夏（1305）、聯成（1313）。

法人指出，目前塑化上游原料乙烯大漲逾7%、PX上揚近5%，至於五大泛用樹脂中則以ABS上漲3.4%最多、PVC也上漲1.7%，而紡織原料的AN也大漲8.7%。乙烯方面，國內受惠廠商包括台塑、台聚、亞聚、台苯、國喬、東聯、中纖等，法人表示近期油價彈升、乙烯價漲，下游回補庫存意願大為提高，客戶詢單熱絡。

在PVC方面，法人表示，目前中國、印度與中東的需求都有轉強跡象，有利於報價推升，顯示先前塑化下游庫存水位過低，現在下游廠商開始有補庫存現象；而台塑旗下PVC年產能達130萬噸，華夏、聯成今年各有年產17、30萬噸PVC新產能開出。法人表示，華夏6月湧入不少急單，顯示下游庫存水位偏低，而由於報價回溫，出貨量將逐漸增加。

PVC的原料VCM，上週小漲2.5%，法人表示，日本東曹年產能40萬噸的第三套VCM設備已在6月底獲得復工許可，短線雖壓抑VCM價格走勢，但VCM也因長期供給吃緊，未來報價仍有機會向上，且東曹年產能55萬噸的第二套VCM設備復工遙遙無期，遠東區供給長線來看依然吃緊，將會是支撐VCM報價的有利因素。

台新投顧表示，塑化股近期表現強勁，主要是塑化報價已經見底，最壞的情況已經過去，下半年則寄望於中國景氣復甦、帶動內需需求，目前給予塑化股中性評等，法人也認為，現階段石化原料彈升主要來自於成本面的支撐，但實質需求面仍尚未明朗，若國際油價順勢走高、不再繼續破底，加上下游回補庫存，即可帶動市場信心回升。

[News] 台塑4期碳纖維廠 年底投產

2011年 01月18日 蘋果日報

【姚惠珍╱台北報導】台塑（1301）第4期年產1300公噸的碳纖維廠預定今年年底投產，未來1年可貢獻近10億元營收，也使得台塑碳纖維總年產能達8750公噸。

1年貢獻近10億營收
由於碳纖維引用在汽車及航太需求增加，每公斤行情已自谷底攀升，來到25美元上下，推估第1季，台塑碳纖廠將可轉虧為盈。
此外，台塑生產的高強度碳纖維，已獲得全球最大風機廠Vestas的葉片測試定單，今後碳纖使用範圍將從日常生活用品、汽車等，轉向工業領域，同時爭取全球最大商業客機製造商空中巴士的定單。

2008年前，碳纖每公斤行情處30美元以上高檔，然而，一場金融海嘯下來，航空業新機製造紛紛喊卡，加上消費市場萎縮，使運用在運動產品上需求銳減，需求萎縮衝擊碳纖行情崩盤。

去年上半年，台塑年碳纖毛利為-5%，到了下半年航空業恢復交機，帶動碳纖行情上漲，去年年底碳纖以逼近損益兩平，預估今年第1季確定轉虧為盈。

台塑去年碳纖維年產能為6150公噸，去年年底第3期擴建1350公噸投產，使得總產能將達7450公噸，而今年年底前，將完成碳纖第4期擴建計劃，總產能將達8750公噸，全球市佔率上看15% 。

[News] 台化 中石化 本季獲利大補

PX CPL創新高加持 EPS上看2.38元 1元

2011年 01月18日 蘋果日報

【姚惠珍╱台北報導】冷氣團發威，冬衣需求強牽動化纖原料大漲，其中尼龍原料CPL（己內醯胺）與聚酯原料PX（對二甲苯）本周同步創下歷史新高。其中，CPL每噸站上3150美元，PX更大漲179美元，漲幅12.6%，衝破1600美元。

PX部分，台化（1326）因完成垂直整合，價差最大；而國內獨門生產CPL的中石化（1314），本季獲利看俏。
棉花去年產量不佳，替代產品尼龍及聚酯纖維需求大增，激勵化纖原料從去年下半年一路走高。其中，PTA行情更在12月站上1200美元，由於上游PX在12月仍不到1400美元，使得PTA業者每公噸價差高達160美元。

台化自產PX具利基

如今，PX因下游需求強勁，加上韓國大廠YNCC上周發生起火意外，影響產能，使本周遠東區PX現貨價一口氣大漲179美元，每噸以1602美元創下歷史新高。

法人指出，PX1月以來漲幅逾15%，遠高於PTA的9%，應該會壓縮到國內廠商如台化、遠東集團的亞東石化等價差。
但台化因完成上下游垂直整合，擁有年產172萬公噸的PX產能，具競爭利基，若以國內PX的1月合約價1460美元來估算，台化每公噸價差高達200美元，某券商研究員說：「台化第1季每股純益有機會維持去年第4季2.38元水準。」
台塑集團主管分析：「台化除了大賺化纖原料外，也受惠於塑膠原料ABS應用於汽車零組件的需求激增，獲利穩定。」其中，寧波廠今年價量齊揚，獲利有機會再創新高，對母公司台化貢獻度增加。
中油指出，去年PX行情採取每季回溯價格方式，但考量今年PX行情上下起伏波動較大，今年改成以每月計價方式。中油主管說：「雖會壓縮PTA廠商的獲利空間，但每噸應仍有100~150美元價差，台化則因自產PX，獲利影響不大。」

中石化利差續擴大

至於本周行情同樣創下新高的，還有尼龍上游的CPL，本周每公噸大漲155美元，漲幅逾5.18%，每公噸達3150美元，而國內唯一CPL大廠中石化利差持續擴大。
法人推估，中石化持續處分信昌化持股，1月進帳2.07億元獲利，挹注首季每股純益（Earnings Per Share，EPS）有機會上看1元。
法人更估，中石化去年第4季營收約103.68億元，業外不分，除處了分信昌化持股，還會認列半年一次的轉投資收益，因此去年第4季每股稅後純益上看1.5元，全年每股稅後純益約3.6~3.7元。

尼龍絲大廠展頌接單暢旺！去年營收年增22% EPS逾3.5元

國內尼龍絲大廠的展頌（4427-TW），2010年12月營收7.84億元，與2009年同期相當，累計1-12月營收82.67億元，年增24.46%。展頌去年積極調整產品結構，大幅提高毛利較高的尼龍絲出貨比重，帶動公司獲利攀高，1-10月稅後淨利4.06億元，每股稅後純益3.08元，法人推估稅後淨利加上8月時處分土地利益進帳1.48億元，全年可達近5億元，全年每股稅後純益逾3.5元。

展頌成立於1988年，總公司設於台中市，生產工廠包含：竹山原絲廠、斗六聚合廠及斗六原絲廠三大廠區。並於2007年11月在杭州成立了展頌貿易(杭州)公司，做為強化客戶服務和開拓大陸市場的最佳平台和基地。目前主要產品為尼隆粒、尼隆原絲及尼隆空氣加工絲，其中尼隆原絲，多應用於衣料用布、工業用布、皮包布、傘布、織帶、內裡、泳衣、內衣、韻律服、潛水衣等；尼隆粒則應用於抽絲、工程塑膠應用（如輪胎、軸承、耐隆板、電動手工具、推車車輪、降落傘、防彈衣、汽車車燈、包裝薄膜等）。目前以" Chainlon "、" 乾隆粒 "、" 乾隆絲 "等品牌行銷海內外。


展頌指出，公司積極調高尼龍絲比重的策略，是看好尼龍纖維具有聚酯纖維所沒有的獨特性，儘管價格較高，但具不可替代性，因此毛利可以維持在高檔，未來將是推升公司營運的核心產品。目前尼龍絲以內銷為主，台灣市場75.8%，大陸佔15.9%；尼龍粒則以外銷中國為主，佔比83%，台灣僅有11.6%。

展頌目前年產能為尼龍粒9.5萬噸、尼龍6原絲6.71萬噸、尼龍66原絲4000噸、尼龍加工絲4000噸，原本尼龍粒與尼龍絲各佔展頌營收比重48%，但展頌在去年新增一條月產1200噸的原絲產線，尼龍絲年底前比重將提升到55%，尼龍粒降為40%，其餘5%是加工絲，今年預計再擴建一條原絲產線，再增每月600噸產能，大幅提昇公司獲利。

展頌表示，公司原料來源有8成來自中石化（1314-TW），因此沒有庫存及運送時間的壓力，隨時可將報價反映給下游，且持續往高利潤的尼龍6與尼龍66原絲細丹尼方向發展，採用世界最先進高速連續生產設備及自行研發之製程技術，從原料聚合、紡絲到仿棉加工，垂直整合模式生產耐隆粒、耐隆原絲、耐隆空氣加工絲，因此較同業更具競爭優勢。

[News]《化工股》土洋齊加碼，南亞創32月新高價

2011-01-19 【時報記者何美如台北報導】

MEG(乙二醇)今年上半年應可維持吃緊的市況，南亞(1303)今年上半年獲利看俏，且台塑(1301)集團去年第四季漲幅達26%，南亞漲幅僅6%明顯落後，近三日吸引法人加碼，昨日摩根大通高喊「加碼」，花旗更捧場的大買近4500張，今日股價續強，股價創下近32個月新高。

近三日外資、投信都站在買方，外資共加碼1.7萬張，持股比率攀至25%。昨日摩根大通證券喊買，認為南科(2408)DRAM跌價的負面消息已反映在南亞股價中，看好MEG(乙二醇)上半年市況，大幅調高目標價至88元，將評等由「中立」調高至「加碼」，更激勵買盤進駐，今日股價續強，盤中大漲5%，創下2008年5月以來新高。

上周五國際三大EG廠SABIC、SHELL、MEGLOBAL同步調高2月的亞洲區EG價格，每公噸1,220美元至1,230美元，調高幅度6.95%，預期將帶動國內EG業者同步跟進調高產品報價。且合約價高於現貨價每公噸高70美元左右，u也代表第一季EG價格漲勢確立。

摩根大通表示，聚酯產業的需求比預期好，去年第四季MEG的現貨價價差反彈幅度達82%，從第三季每公噸僅187美元攀至第四季的340美元。由於棉花價格維持較高的價格，有利MEG的利差表現，且全球最大的MEG生產廠商沙烏地阿拉伯基礎工業(SABIC)有六個廠將進行歲休，預期未來六個月MEG維持吃緊的供需情況。