[News] 台化上季EPS估3.9元 蟬聯台塑四寶獲利王

【經濟日報╱記者邱展光／台北報導】
2010.08.09 01:34 am

歐洲債信危機，波及台塑四寶第二季獲利。法人估，台塑四寶第二季獲利差強人意，其中台化（1326）每股稅後純益約3.9元蟬聯獲利王，台塑（1301）約3.2元居次。台塑四寶今年上半稅後純益合計將超過800億元，較去年的371億元，成長1.15倍。

法人認為，今年前五月石化需求延續去年底的高景氣，只是歐洲債信危機5月底發酵後，造成石化原料需求衰退、行情大幅下挫，波及到台塑四寶等塑化業者6月的營收與獲利表現。

至於台塑化（6505），法人認為第二季獲利情況不受影響，估計上半年每股稅後純益約2.4元。

但是，台塑化7月接連發生烯烴一廠爆炸停爐、重油加氫脫硫二廠大火停爐後，又遭受地方民眾的抗爭，停爐的二座工廠能否在預期時間內重新開爐運轉，變數仍大，法人估兩座失火工廠停工造成台塑化每月營收損失達47億元，約占台塑化月營收比率約6.6%。

台塑集團主管認為，油價維持在穩定的價位情況下，煉油利差仍不錯，毛利應可維持，加上夏季油價調漲，賣給台電的蒸汽、電的營業額也可望優於第二季之下，第三季台塑化還不致於虧錢。

但法人憂慮，烯烴一廠、重油加氫脫硫二廠停爐，或者烯烴二廠是否如期停爐大修等，都將左右台塑化第三季營收與獲利表現。

至於台化主要產品是芳香烴及其衍生物，且是化纖原料純對苯二甲酸（PTA）及石化中間原料產品苯乙烯（SM）、塑膠原料丙烯月青-丁二烯-苯乙烯共聚合物（ABS）等產品的生產廠，即使產品行情下挫幅度超過10%，但台化挾著垂直整合的低成本優勢，利潤還是不錯。

台塑第二季的塑膠原料需求與價格大好，業外在轉投資台塑化等股利挹注，整體獲利乃維持第一季高檔。法人預料，第二季每股稅後純益將略少於首季的1.34元，上半年每股稅後純益約3.2元。

法人指出，儘管第二季塑化產品價格走跌，惟原料乙烯的跌幅大，有助台塑成本降低。台塑的聚氯乙烯（PVC）、乙烯醋酸乙烯酯（EVA）等產品毛利回升、碳纖虧損縮小，加上特化品大賺，預料第三季獲利將優於預期，逆勢成長20%以上。

至於南亞（1303）法人估上半年每股稅後純益約2.2元。台塑集團主管表示，南亞上半年乙二醇（EG）、可塑劑（DOP）等石化收益優於預期，成為獲利焦點；下半年的獲利，改由印刷電路板（PCB）、DRAM等電子材料撐腰。